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钢铁行业跟踪周报:现货补跌钢厂垒库

发布日期:2021-11-23 17:50   来源:未知   阅读:

  投资建议:中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下,碳中和大概率带来行业供给天花板,加之原料端再次贡献成本红利,钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。旺链科技湖南交付中心乔迁典礼隆重举行!,看好低估值板材、优质长材及部分特钢,推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢;建议关注三钢闽光、鞍钢股份。

  行业观点:现货价格补跌。近期黑色系期货价格持续下跌,虽然地产放松预期逐步升温,但我们判断从政策放松到基本面改善仍需一段时间,不过钢铁期货、钢铁股均大概率进入底部区域,继续大幅下跌空间不大。短期行业基本面仍然低迷,需求数据疲软,钢铁去库存去化放缓,不过整体上库存主要堆积在钢厂环节,社会库存仍然快速下降,这种库存结构相对比较良性。期货持续下跌导致现货价格近期补跌,测算的钢厂利润近期收缩较快,但即使利润仍然维持在1000元/吨以上,说明成本端转嫁了大部分钢价下跌压力,钢铁盈利中枢基本维持,由此我们对四季度业绩仍然相对乐观。当然,更重要的是,由于煤炭价格大幅下跌,我们对明年1季度业绩更为看好,我们预计2022Q1行业利润创新高的概率更大。密切关注钢铁板块超跌后反弹的可能性。

  行情回顾:本周(11月8日-11月12日)申万钢铁上涨2.8%,领先上证综指1.4%。涨幅居前的个股为恒星科技(17.7%)、钢研高纳(17.5%)、永兴材料(14.6%)。本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价环比上周(11月1日-11月5日)分别变动0.5%、-1.5%、-6.2%、-2.7%;螺纹、热轧盘面利润环比上周分别变动859.2%、106.5%。

  普钢:本周钢材社会库存1116万吨,环比减3.3%;其中长材库存643万吨,环比减4.6%;板材库存474万吨,环比减1.4%。十月下旬钢厂库存均值1376万吨,环比减13.5%。本周高炉剔除淘汰后产能利用率为63.8%,环比增1.4pct。本周钢厂螺纹钢产线万吨,环比减16.0%;本周上海终端线%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为349、397、548、596元/吨。

  海外钢价:本周国内钢价综合指数为182.13,环比减3.44%;国外与国内热轧差价435美元/吨,螺纹钢差价122美元/吨。

  铁矿:本周澳、巴、印铁矿石发货量2396万吨,环比涨4.3%;北方6港到港量1123万吨,环比跌14.8%。本周铁矿石港口库存15006万吨,环比涨2.1%。本周港口进口矿日均疏港量272万吨,环比跌4.21%。

  焦煤焦炭:本周焦化开工小幅下滑,库存继续累积;炼焦煤市场偏弱运行。短期内双焦市场偏弱运行。

  铁合金:本周硅锰走势偏弱下行;硅铁市场震荡下行。零售价格持续刷新低位,各产区间报价差价较大,整体以8500-9000现金出厂展开。短期内双硅市场维持弱稳运行。

  特钢:本周模具钢市场价格部分松动,下游需求偏弱;优钢市场价格持续下跌;工业线材品种继续下跌。我们预计下周模具钢市场价格弱势小幅下行;优钢市场价格震荡偏弱运行为主;工业线材品种宽幅震荡运行。

  不锈钢:本周低中镍矿价格承压暂稳,高镍矿矿价格下跌;铬矿价格弱稳运行。我们预计下周镍矿价格继续承压运行;铬矿现货市场持稳为主。